专家分析，互联网+医疗行业目前两极分化严重，是“剩”者为王的时代，虽然还面临盈利等问题，但平安好医生冲刺IPO对行业有积极影响，“互联网+医疗一定是有机会的，但每个企业究竟发展如何，还有赖于项目团队的努力。”

平安好医生估值达54亿美元

平安好医生由中国平安分拆得来。2017年9月，新京报记者曾在公开场合向平安好医生相关负责人求证IPO一事，彼时，对方表示不方便透露相关消息。今年1月29日，中国平安宣布向香港交易所提交平安好医生独立上市申请，而此次4月12日关于通过上市前聆讯消息的传出，也成为其上市申请提交后的又一重要进展。

在互联网+医疗领域，平安好医生算是后起之秀，但从诞生之初，平安好医生就颇多“大”动作。

平安好医生于2015年4月上线，在2016年5月宣布完成5亿美元A轮融资，这也刷新了当时全球范围内互联网医疗初创企业单笔最大融资。融资完成后，平安好医生估值当时达30亿美元。2017年12月又拿下4亿美元的Pre-IPO轮融资，融资后，估值达50亿美元。在今年3月科技部发布的《2017年中国独角兽企业榜单》中，平安好医生榜上有名，排名第17位，这也是大健康领域排名最高的独角兽公司，估值达54亿美元。

根据平安好医生招股书显示，公司收益主要由四大板块业务产生，即家庭医生服务业务（主要包括在线咨询、转诊及挂号、住院安排及二次诊疗）、消费型医疗业务（包括健康检查、基因检测及医美等）、健康商城业务（包括医疗产品、健身产品及个人护理用品等）和广告业务（制订各种健康计划、工具及活动，并向用户推荐个性化内容以协助保持健康的生活方式）。目前，平安好医生注册用户已突破2亿，成为目前中国第一大互联网医疗平台。

平安好医生处于持续亏损状态

如何实现盈利，一直是互联网+医疗企业面临的关键问题之一，平安好医生亦如此。

招股书显示，2015年、2016年及2017年1-9月，平安好医生营收分别为2.78亿元、6.02亿元、10.16亿元，同期分别净亏损为3.23亿元、7.58亿元、4.97亿元。具体业务占比方面，截至2017年9月30日，家庭医生服务、消费型医疗、健康商城、健康管理及健康互动分别占总营收的16.2%、44.7%、34.8%、4.3%。平安好医生目前最大的客户仍是平安寿险，在2015年、2016年及2017年前三季度，平安寿险分别占平安好医生总收益的49.0%、27.9%和17.0%。

“如果平安好医生能够成功上市，对整个互联网+医疗行业无疑将会产生积极影响。”4月15日，香港艾力彼医院管理研究中心主任庄一强在接受新京报记者采访时表示，平安好医生目前仍处于亏损状态，转亏为盈的时间点目前还不好说，“现在短期内要实现盈利，也相对困难。当然，不少互联网公司都不一定在上市之初即实现盈利。”

“在短期内似乎还看不到盈利的趋势。”德同资本北京总经理兼合伙人许谦表示，在移动互联网时代，不少创业企业巨头都面临盈利难的问题，互联网医疗行业更是如此，这一方面与行业特点有关，也与诊疗费用价格受控有关。“有一点值得关注的是，以北京市医药分开综合改革为例，就增改设医事服务费，增加了对医生价值的体现，这对互联网+医疗行业中医生价值的体现也是一种促进。”

微医实现整体盈利筹谋IPO

除了平安好医生，不少行业知名公司也开始筹谋IPO，这其中就包括微医集团。

微医创建于2010年，可提供在线问诊、预约挂号、在线药房等服务。数据显示，微医目前已与全国30个省份的2700多家医院信息系统连接，平台上线医生逾22万名，拥逾1.1亿实名注册用户。

此前，微医方面对IPO一直避而不谈。2018年初，微医首席医疗官、乌镇互联网医院院长张群华向媒体确认了微医正在筹划IPO的事实。在近日出席彭博亚洲投资论坛时，微医首席战略官陈弘哲松口表示，公司正进行上市前融资，目前战略投资者名单已敲定，包括保险公司及线下医疗机构，预计4月底完成，融资5亿美元。他还指出，公司可能未来12至18个月来港上市。

微医目前4大业务板块包括微医云、微医疗、微医药及微医险。陈弘哲称，新一轮融资后或会重组4板块，也有可能先将其中一个板块上市。在今年科技部发布的《2017年中国独角兽企业榜单》中，微医排名第65位，是互联网+医疗领域上榜的为数不多的企业之一。微医此前已经完成了三轮融资。2012年1月，微医获得晨兴创投与风和投资共2200万美元的A轮投资，2014年10月，微医B轮融资达到1.064亿美元，2015年，微医又完成了3.94亿美元的C轮融资。有外媒报道称，微医寻求上市时估值能达到70亿至80亿美元。

盈利能力方面，保险已经成为微医占比较大的业务盈利点。微医董事长兼CEO廖杰远就曾向媒体披露，微医已经整体实现盈利。2016年微医营收超过12亿，医疗、保险、药品三个板块实现全面盈利。具体营收构成占比方面，医疗占45%，保险占35%，药品占20%。但微医首席战略官陈弘哲在2017年年末接受媒体采访时也曾表示，微医尚未盈利。

4月16日，微医接受新京报记者采访时表示，由于公司正在进行业务重组，相关经营数据在按照财务审计规则推进，上市前会按相关要求对外披露。

健康160重启IPO 亏损引关注

加入互联网+医疗行业IPO潮流的，还有健康160。

健康160（原就医160）素有“互联网医疗第一股”之称，公司于2015年12月底登陆新三板。两年后的2017年12月，健康160（深圳市宁远科技股份有限公司）宣称，将重启IPO。

就医160的CEO罗宁政曾表示，就医160的核心是服务医院。通过为医院免费提供互联网诊疗（辅助）系统，积累患者资源，再吸引医生入驻平台，为患者就医提供指导。进一步开放平台，匹配商业伙伴，大家在同一个平台上，找到各自的盈利模式。随后，健康160完成了医院、医生和患者三者资源的积累之后，业务逐渐拓展至体检就医、医疗软件销售及服务、医药电商等。

在诸家互联网+医疗企业都面临的盈利难问题面前，健康160亦未能幸免。公司2015年年度报告显示，2015年实现营业收入2371.98万元，同比增长71.87%，但净利润为-7141.04万元。到了2017年上半年，健康160营业收入达到4075万元，同比增长47.14%，公司整体毛利率57.20%。但在营收大幅增长的同时，健康160仍未能扭转亏损局面。2017年上半年，健康160归属于挂牌公司股东的净利润为-2521万元，较2016年同期增长51.07%。

2016年，就医160还曾被传裁员300人，并撤销创新事业线。公司回应称随着业务重点转移，计划对组织架构和部分业务团队进行优化，以团队和个人的业绩为依据，实施末位淘汰制，需要优化的人员占全公司总人数的三分之一左右。

在盈利难的问题面前，德同资本北京总经理兼合作人许谦表示，行业确实迎来了明确利好，从长远来看，互联网+医疗健康一定是有机会的，但每个企业究竟发展如何，还有赖于项目管理团队的努力。从估值层面来看，进行过数轮融资的几家互联网+医疗企业，估值都不低，已经高于很多上市公司的体量，“这也算是移动互联网时代的一个新特点。至于其中是否有泡沫、泡沫有多少，还需要时间来检验。”

互联网+医疗 两极分化严重

在经历了资本跑马圈地和寒冬后，部分互联网+医疗企业顺利拿到了新一轮融资，并表示IPO意向。如丁香园近日向媒体确认，已经完成D轮1亿美元以上的融资，估值达10亿美元。丁香园创始人李天天表示，“有考虑IPO的计划，但是并不会把它作为工作的中心，目前也没有明确的IPO时间表，整个公司关注的焦点仍是用户需求和自身服务。”好大夫则在2017年3月确认拿到新一轮2亿美元融资，估值预计达13至14美元。

“现在能融到资的，是‘剩’者为王，基本都是行业领头的几家公司。”许谦指出，一些早期项目没有充分的现金流，模式也在行业中处于非领先地位的，已经很难拿到钱了，目前两极分化比较严重，互联网+医疗企业数量也在锐减。

根据《中国证券报》报道，截至2017年底，寻医问诊类创业项目有62家，其中进入中后期的有21家，其余都处于早期阶段。

2014年被看做是移动医疗的井喷之年。据粗略统计，当年移动医疗企业融资案例共计80余起，是此前5年里该领域所有融资案例数量总和的近3倍，总融资标的接近7亿美元，比前4年的总和多一倍。2015年上半年，国内互联网医疗领域的风险投资总额就达到7.8亿美元，超过2014年全年总额。

千亿市场份额迎来政策红利

除了资本对行业巨头的继续青睐，互联网+医疗也迎来了政策红利。

4月12日国务院常务会议确定发展“互联网+医疗健康”，缓解看病就医难题，提升人民健康水平。

互联网+医疗的市场份额也不容小觑。据灵核网市场研究院预计，2017年我国互联网+医疗市场规模达到290亿元，2017年-2021年年均复合增长率约为35.87%，2021年互联网+医疗市场规模将达到989亿元。